股价波动 - Wolfspeed股价在短时间内从0 4美元飙升至3美元以上[1] - 股价上涨主要由空头挤压推动 该股做空比例较高且借入成本高昂导致空头回补[2] 破产重组 - 公司正在进行预打包破产程序 现有股东在重组后仅保留3%至5%股权[4] - 破产完成后将消除46亿美元债务 年利息支出减少约60%[4] - 预计2025年第三季度完成破产重组[5] 经营困境 - 公司专注于碳化硅和氮化镓宽禁带半导体研发制造 产品应用于电动汽车等领域[6] - 垂直整合战略导致巨额资本支出 包括投资50亿美元建设北卡罗来纳州材料工厂和纽约州晶圆厂[8] - 本财年前九个月现金消耗达15亿美元 毛利率为负17%[9] 行业挑战 - 特斯拉因高价拒绝采用碳化硅组件 同时美国市场混动车型更受欢迎[9] - 面临中国竞争对手的激进定价压力[9] - 200毫米晶圆转型存在技术挑战 芯片缺陷率可能升高[10] 财务预测 - 预计2026财年产生2亿美元无杠杆经营现金流 但利息支出仍将达9500万美元[11] - 新任CFO Gregor van Issum专注于资本结构优化而非股价维护[12][13] 投资建议 - 现有股东在重组后仅获得3%-5%股权 当前持股价值有限[13] - 长期投资者应等待破产程序结束后再考虑买入[14]