通胀数据预期 - 市场普遍预期6月美国核心CPI环比上涨0.3% 显著高于5月份0.1%的微弱增幅 [3] - 核心CPI同比涨幅预计自今年1月以来首次反弹 达到2.9% [3] - 家电 家具等受关税影响较大的商品类别价格趋于走强 而机票 二手车等服务相关项目价格持续疲软 [3] 关税政策影响 - 前总统特朗普时期延续并可能加剧的对等关税政策 可能已开始实质性地推高美国本土消费价格 [3] - 6月数据可能仅捕捉到有限的关税传导影响 但分析师警告2023年下半年企业可能逐步调整定价策略以消化更高进口成本 [3] - 商品领域存在关税传导压力 但服务价格依然偏软 [3] 消费市场动态 - 美国就业市场显现降温迹象 工资增长步伐放缓 消费者对价格变得异常敏感 [4] - 零售商在是否将全部成本上涨转嫁给消费者的问题上犹豫不决 消费者的价格韧性成为通胀反弹相对温和的关键缓冲因素 [4] - 市场预期6月零售销售数据或将小幅回升 此前已连续两个月下滑 [4] 经济前景与政策影响 - 消费支出动能减弱与就业市场降温同步显现 若零售数据持续平淡 将为美国经济软着陆观点增添证据 [5] - 美联储核心关切在于是否会出现更清晰 更持续的通胀上行趋势 下周通胀报告将成为7月政策会议研判形势的核心依据 [4] - 两大关键指标表现将深度影响美联储未来货币政策路径选择 [5]