中国神华上半年业绩 - 公司预计2025年上半年归母净利润236亿元至256亿元 同比下降13 2%至20 0% 与重述数据相比下降8 6%至15 7% [1] - 业绩下滑主因是煤炭销售量及平均销售价格下降导致煤炭分部利润下降 [1] - 2025年2月公司完成收购杭锦能源100%股权 对比较期合并财务报表进行追溯调整 [1] 煤炭行业运营数据 - 公司上半年商品煤产量165 4百万吨 同比下滑1 7% 销量204 9百万吨 同比下滑10 9% [2] - 6月单月销量同比下滑4 3% 较上半年整体跌幅收窄 [2] - 上半年动力煤价格780 5元/吨 同比减少146 7元/吨 降幅15 8% 炼焦煤价格1378 7元/吨 同比减少875元/吨 降幅38 8% 无烟煤价格886 6元/吨 同比减少98 9元/吨 降幅10% [2] 行业需求展望 - 7月4日全国最大电力负荷达14 65亿千瓦 同比增长接近1 5亿千瓦 华东电网负荷4 22亿千瓦 空调负荷占比约37% [3] - 预计2025年迎峰度夏期间全国电力供需平衡偏紧 迎峰度冬期间供需基本平衡 [3] - 三季度水电出力减弱叠加风光发电量增速回落 有望为火力发电腾挪空间 高温驱动电煤需求提升 可能拉动动力煤价上行 [3]