市场表现 - 上周五市场冲高回落 三大指数小幅上涨 沪深两市成交额1.71万亿 较上个交易日放量2180亿 成交额创3月15日以来新高 [1] - 全市场超2900只个股上涨 稀土永磁 证券 互联网金融 有色金属等板块涨幅居前 银行 PCB 游戏 造纸等板块跌幅居前 [1] - 指数在金融板块带动下强势突破3500点整数关口 本次突破伴随成交量放大 盘面人气激活效应增强 [4] 政策动态 - 上交所发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》配套业务规则 存量32家未盈利企业将进入科创成长层 个人投资者参与门槛仍为"50万元资产＋2年经验" [1] - 国有保险公司三年以上长周期考核机制全面落地 增加五年周期指标 将净资产收益率考核权重调整为当年度30% 三年50% 五年20% [1] - 国家医保局公布2025年医保药品目录调整工作方案 明确基本医保药品目录调整和商业健康保险创新药品目录制定将同步进行 [3] 机构观点 - 中信证券认为市场正从存量转为增量 A股机构易于接受的板块进入高位震荡 低位制造板块在增量资金流入环境下有望被撬动 [2] - 港股估值洼地特征显现 保险资金投资范围扩圈是大势所趋 南下资金有望回暖 当下是增配港股时机 [2] - A股有色 AI硬件 创新药 游戏和军工板块将继续轮动 低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复 [2] - 中金公司表示2025年初至今创新药出海交易火热 BD高额首付款增厚企业现金流 推动创新药板块整体上行 估值中枢上修 [3] 行业趋势 - 创新药概念股表现活跃 市场对管线价值持乐观预期 BD资金和二级热度上涨将反哺国内新药研发需求起量 内需CRO有望受益 [3] - 板块热点建议围绕泛科技及安全方向 稳定币 传统行业反内卷等热点方向有望持续发酵 [4]