核心观点 - 公司2025年第二季度黄金产量达10,532盎司，同比增长17%，创2013年恢复运营以来单季最高纪录[3][4] - 上半年累计黄金产量20,545盎司，略超预算并符合全年指引[3][14] - 现金余额从2024年底的2220万美元增至2025年6月底的3040万美元，净现金达2460万美元[13] 运营表现 - 季度水平开发量达3,850米，环比Q1增长10%，创运营以来新高[7] - Palito矿区2025年至今矿石品位6.19克/吨，较2024年4.86克/吨提升27%[4][8] - Coringa矿区品位同比提升12%，矿石分选机运行6个月表现优异，处理低品位库存同时高品位原矿直送Palito选厂[5] 矿区进展 - Coringa新区Meio开始开发，356米和336米水平已完成开拓，但因地层条件较弱导致进度慢于计划[6][12] - Palito的G3矿脉在-20m至-210m水平恢复开采，预计2025-2027年贡献显著产量[8] - 棕地勘探发现高品位矿段：São Domingos靶区见1.65米80.50克/吨金矿段，Coringa的Galena矿体见0.5米52.07克/吨金矿段[7] 财务与战略 - 完成500万美元Itau银行贷款偿还，新增500万美元Santander银行贷款（利率6.16%）[13] - 维持2025年产量指引44,000-47,000盎司，预计Q3-Q4季度产量将继续提升[14] - 全年钻探计划3万米，目标将资源量从150万盎司提升至200万盎司[9] 行业背景 - 公司专注于巴西Tapajós地区黄金开发，现有Palito矿区年产3-4万盎司，Coringa项目投产后计划实现产量翻倍[15] - 2025年Q2集团矿石处理量51,246吨，品位6.67克/吨，Palito选厂处理能力持续优化[11]