摘要7月14日，沪金主力暂报778.16元/克，涨幅达0.64%，今日沪金主力开盘价777.62元/克，截至目前 最高781.18元/克，最低776.24元/克。 【黄金期货行情表现】 7月14日，沪金主力暂报778.16元/克，涨幅达0.64%，今日沪金主力开盘价777.62元/克，截至目前最高 781.18元/克，最低776.24元/克。 【宏观消息】 在全球高利率环境下，黄金作为零息债对债券的替代效应减弱，对美债实际利率的敏感度下降。 地缘政治风险边际减弱，但特朗普的关税政策加剧全球贸易紧张，市场避险需求不减，成为阶段性推升 黄金价格的重要因素。 中国实物金需求明显上升，央行从去年11月重启增持黄金，已连续增持八个月。 【机构观点】 在高利率环境和全球化重构的大背景下，黄金的定价机制正在由传统的以实际利率为核心向以央行购金 为核心，央行购金的行为是关键，背后是"去中心化"、避险需求的集中体现。目前来看，推升本轮金价 上涨的逻辑没有完全逆转，美联储的利率政策和关税政策可能是短期扰动因素，预计今年的利率政策会 更加谨慎，关税政策和地缘政治冲突的演变主导着市场避险情绪变化。根据美国最新数据，非农数据显 示劳动 ...