三、机构观点 长江期货：国际方面，巴西中南部市场预计2025/26榨季维持高产糖量，加之印度恢复性增产、泰国小 幅增产，供给端后市供应过剩局面维持，抑制ICE糖价上行空间；但随着中南部地区渐入开榨高峰期， 甘蔗压榨、产糖量等多项生产数据不及预期，后市巴西主产区实际产量的兑现程度有待考证。国内方 面，市场因素多空交织，本产季产销速度偏快，夏季消费旺季持续推进，下游终端采购意愿边际改善， 食品饮料行业对白糖的采购需求有所增加，叠加高产销率背景下产区制糖集团清库速度加快，工业库存 大幅减少，对期价有所支撑，但中长期来看，配额外进口利润窗口打开、远期进口供给压力影响仍存， 短期来看，夏季传统消费季节和库存低位支撑下，糖价企稳，维持震荡运行，关注后续加工糖现货供给 节奏及ICE糖价走势指引。 西南期货：综合来看，国外方面，当前巴西压榨将逐渐提速，但增产预期有所下调。国内方面，当前库 存低，未来两个月进口量较多，供需矛盾不尖锐，短期基差修复后估值中性，建议观望为主。策略方 面：区间震荡运行。 二、基本面汇总 据外媒报道，乌克兰研究机构UkrAgroConsult报告称，印度糖业界曾因乙醇掺混计划获得显著提振，但 如今正面 ...