钾肥市场分析 - 7月11日青岛港(俄红粉钾)/青岛港(62%白钾)/湛江港(加拿大白粉)/湛江港(约旦白粉)价格分别为3230/3415/3600/3500元/吨，较上周分别+5.9%/+3.17%/+4.96%/+4.48% [1] - 全球钾肥市场呈现寡头垄断特征，2023年全球钾矿储量超过36亿吨，加拿大、白俄罗斯和俄罗斯储量占比合计69% [2] - 前苏联三家钾肥公司上半年合计减少出口180万吨以上，其中Eurochem减少10万吨，Belaruskali减少90万~100万吨，Uralkali减少至少30万吨 [2] - 2025年全球钾肥需求量将提升至7430万吨，亚洲需求量约3110万吨，拉丁美洲约1660万吨，北美洲约1160万吨 [3] - 欧盟加征俄肥关税推动欧洲转向非主流货源，北美生产商淡季逆势提价至FOB390美元/短吨，我国大合同价格也为全球钾肥价格提供支撑 [4] 磷肥市场分析 - 7月11日我国磷酸一铵(55%)/磷酸二铵(64%)价格分别为3303/3536元/吨，环比上周分别持平/+0.28% [1] - 磷矿石资源供给刚性，自2025年3月24日起至7月11日，我国磷矿石(30%品位)价格维持1020元/吨 [5] - 磷酸一铵周度库存环比-1.37%，截至7月11日为29.6万吨 [5] - 国内需求端下游秋季备肥即将启动，海外出口端2025年磷肥出口分阶段进行，若二阶段出口开启有望边际改善 [1][5] 投资建议 - 钾肥领域建议关注东方铁塔(002545.SZ)、亚钾国际(000893.SZ)、盐湖股份(000792.SZ)、藏格矿业(000408.SZ) [4] - 磷肥领域建议关注芭田股份(002170.SZ)、云天化(600096.SH)、兴发集团(600141.SH)、川恒股份(002895.SZ)、川发龙蟒(002312.SZ)、川金诺(300505.SZ) [5]