基金经理Sarma的投资策略调整 - 基金经理Karthik Sarma管理的SRS Investment Management投资组合价值超过100亿美元，其个人净资产达29亿美元 [2] - Sarma通常长期持有头寸，但近期在持有英伟达股票不到两年后进行了处置，并将资金投入另一只过去12个月上涨超过一倍的高飞股票 [3] 对英伟达的投资操作 - Sarma于2023年第二季度买入英伟达股票，当时拆分调整后的价格在26美元至44美元之间 [5] - 从2024年第一季度开始分阶段出售英伟达股份，出售动机主要是该股估值上升，其远期市盈率在2023年末和2024年初升至40倍以上 [6] - 尽管管理层在2024年初的强劲展望推高了盈利预期，但到2024年中股价估值再次远超40倍远期市盈率，促使Sarma出售更多股份 [6] - 到2025年初，英伟达远期市盈率超过50倍，Sarma在该季度出售了剩余的英伟达股份 [6] 对Tapestry公司的投资 - 在2025年第一季度，Sarma最大的一笔买入是投资于奢侈品手袋公司Tapestry，该公司旗下拥有Coach和Kate Spade等品牌 [10] - Coach品牌是Tapestry的主要利润来源，在2025财年前九个月贡献了近80%的销售额，在出售Stuart Weitzman品牌后其作用将更大 [11] - Kate Spade品牌存在扭亏为盈的潜力，管理层正通过战略性地关闭零售店和改善库存管理来减少降价次数，以提升盈利能力 [12] - 管理层在监管机构否决其收购Capri的提议后，于11月宣布了20亿美元的加速股票回购计划 [13] - 公司预计今年自由现金流将从去年的11亿美元增至13亿美元，强劲的现金流应能支持持续的资本回报，这将体现在每股收益上 [13] - 该股目前远期市盈率为18倍，远低于英伟达的38倍，但已是其多年来的最高估值水平 [14]