行业概述 - 电动空中出租车行业过去一年股价上涨超过120%，市场关注度极高 [1] - 美国两大领先企业为Joby Aviation和Archer Aviation，均致力于解决城市交通拥堵问题 [1] - 两家公司采取截然不同的战略路径，包括监管审批、规模化生产和商业化启动 [2][3] 监管审批进展 - Joby Aviation在FAA五阶段飞机型号认证中领先，已完成前三阶段并深入第四阶段 [5] - Joby通过大量飞行测试降低技术风险，支撑其91.3亿美元市值 [6] - Archer Aviation同步推进飞机认证和运营证书获取，已取得Part 135（运营许可）和Part 145（维护许可）证书 [7][8] 生产策略对比 - Joby采用垂直整合模式，与丰田合作生产关键部件，获丰田2.5亿美元资金支持 [10][11] - Archer选择外包生产，与Stellantis合作利用其成熟制造体系，降低资本支出 [12][13] 商业化计划 - Joby聚焦迪拜市场，签订六年独家运营协议，提供明确短期收入路径 [15] - Archer推行全球化布局，初期覆盖阿联酋、印尼和非洲，并拓展国防和货运业务 [16][17] - 两家公司资金充足：Archer流动性约20亿美元，Joby持有超10亿美元现金及投资 [17] 市场估值与评级 - Archer获"适度买入"评级，目标价13.13美元，潜在涨幅25% [18] - Joby因技术领先市值更高，但当前评级为"持有"，目标价9.33美元 [18] 投资逻辑差异 - Joby优势在于技术领先和重点市场深度执行 [19] - Archer优势在于轻资产模式和多元化商业策略 [20]