股价表现 - 公司股票在过去三个月内上涨2085% 收盘价为12584美元 较2025年3月28日开盘价39美元增长超三倍 [1] - 宣布以90亿美元收购Core Scientific后股价下跌21% [5] - 同期同业公司Nebius微软亚马逊分别上涨1076% 304% 253% [2] 业务优势 - GPU云解决方案针对AI工作负载优化 受益于AI基础设施热潮 [2] - 与OpenAI和NVIDIA建立战略合作伙伴关系 [2] - 收入积压达2590亿美元 [2] - 采用基于成功的资本支出模式 仅在获得多年客户合同后启动投资项目 [7] 财务数据 - 2025年资本支出预计在200-230亿美元区间 [6] - 第一季度利息支出达264亿美元 超预期 主要因供应商付款条款变更 [8] - 当前季度利息支出指引为260-300亿美元 [9] - 调整后净亏损从去年同期的2400万美元扩大至15亿美元 尽管收入增长420% [10] 行业竞争 - 面临亚马逊AWS和微软Azure的竞争 两者合计占据云基础设施服务市场过半份额 [11] - 竞争对手Nebius上季度收入增长385% [11] - 2024年公司77%收入来自前两大客户 客户集中度风险显著 [12] 估值水平 - 市净率达3169倍 远超互联网软件行业654倍的平均水平 [14] - 价值评分F显示估值过高 近期上涨可能已透支未来增长 [14]