公司表现 - Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO)在高速度连接领域占据重要地位，战略性地满足数据基础设施和人工智能驱动工作负载的激增需求[1] - 2025财年第四季度非GAAP运营利润率达到36.8%，环比上升538个基点，非GAAP净利润率达38.4%，超出长期目标范围上限[2] - 2025财年运营利润率扩张2500个基点，收入增长强劲且成本控制严格，运营费用增速显著低于收入增速[2] 产品与增长动力 - 2025财年收入较第一季度增长近三倍，主要得益于Active Electrical Cables (AECs)、光学产品和retimers的显著增长[3] - 在光学领域市场份额持续提升，获得800G收发器的DSP关键订单，并推出基于5nm技术的超低功耗光学DSP[3] - PCIe Gen6 AECs和retimers产品线健康，预计2026财年客户订单将进一步推动增长[3] 财务展望 - 2026财年收入预计超过8亿美元，同比增长超85%，非GAAP运营费用增速将低于收入增速的一半，非GAAP净利润率有望接近40%[4] - 2026财年第一季度收入预计介于1.85亿至1.95亿美元，环比中值增长12%，非GAAP毛利率预计64%-66%，非GAAP运营费用预计5400万至5600万美元[5] 竞争对比 - Broadcom 2025财年第二季度收入150亿美元，同比增长20%，调整后EBITDA达100亿美元，同比增长35%，第三季度半导体收入预计91亿美元，同比增长25%，AI半导体收入预计51亿美元，同比增长60%[7] - Marvell 2026财年第一季度GAAP毛利率50.3%，非GAAP毛利率59.8%，GAAP和非GAAP运营利润率分别为14.3%和34.2%，第二季度收入预计约20亿美元（±5%），毛利率预计50%-51%[8] 市场表现与估值 - CRDO股价过去一年上涨197.8%，远超电子半导体行业18.5%的涨幅[11] - 市净率为24.54，高于电子半导体行业平均的9.91[12] - Zacks对CRDO 2026财年盈利的共识预期在过去60天内被上调，目前评级为Zacks Rank 1 (Strong Buy)[13][14] 战略调整 - 计划将汽车以太网业务出售给Infineon，以优化资本配置策略[10]