估值水平 - Rigetti Computing (RGTI) 当前市净率(P/B)为17.07倍 显著高于Zacks互联网软件行业平均水平的6.55倍 且价值评分为F级 [1] - 国际商业机器(IBM)市净率为9.78倍 更直接的量子计算同行IonQ(IONQ)和D-Wave Quantum(QBTS)分别为14.3倍和20.9倍 显示整个早期量子生态系统普遍存在高估值现象 [2] - 公司估值溢价可能源于其脉冲级控制能力和专有超导架构等差异化技术 但商业化仍处早期阶段 财务指标尚未显著提升 [3] 技术路线图 - 计划推出36量子比特多芯片模块(由4个9量子比特芯片组成) 并预计2025年底推出100+量子比特系统 保持99.5%的双量子比特门保真度目标 [5] - 2026年将推出336量子比特的Lyra处理器 旨在展示狭窄量子优势 同时与Qruise、Riverlane、Quanta建立生态系统合作伙伴关系 [5] 财务表现 - 2025年第一季度收入仅为150万美元 预计2025年收入将下降18.6% [7][9] - 收入主要来自短期政府资助的研究项目合同 缺乏可预测的经常性收入 [11] - 每股收益(EPS)预计仍为负值 但同比改善86.1% [13] 市场表现 - 年初至今股价下跌20.2% 表现逊于Zacks互联网软件行业(上涨7.4%)及同行IBM(上涨29%)、QBTS(上涨76.3%) IONQ同期持平 [12] 商业前景 - 技术路线图与生态系统战略为高估值提供基础 但近期基本面疲弱 包括收入规模有限 盈利尚未实现 依赖非经常性政府合同 [15] - 需要持续达成技术里程碑并将技术进步转化为实际商业进展 才能验证当前估值溢价 [10]