[市场表现] - 国债期货全线下跌 30年期主力合约跌018% 10年期主力合约跌008% 5年期主力合约跌005% 2年期主力合约跌003% [1] - 银行间主要利率债收益率普遍上行 30年期国债收益率上行06bp至18820% 10年期国开债收益率上行07bp至17500% 10年期国债收益率上行05bp至16710% 2年期国债收益率上行15bp至14075% [1] [资金面] - 央行开展2262亿元7天期逆回购操作 利率140% 单日净投放1197亿元 [2] - 资金利率明显上行 隔夜质押式回购利率上行超8bp至142% 七天质押式回购利率上行超6bp至153% [2] - 一年期同业存单成交在167%附近 较上日上行近2bp [2] - 央行计划开展14000亿元买断式逆回购操作 净投放2000亿元 [2] [基本面] - 上半年人民币贷款增加1292万亿元 住户贷款增加117万亿元 企事业单位贷款增加1157万亿元 [3] - 上半年人民币存款增加1794万亿元 住户存款增加1077万亿元 非金融企业存款增加177万亿元 [3] - 上半年社会融资规模增量2283万亿元 同比多增474万亿元 [3] - 6月出口同比增长58% 进口增长11% 贸易顺差11477亿美元 [3] - 上半年出口同比增长59% 进口下降39% 贸易顺差58596亿美元 [3] [操作建议] - 出口增速保持韧性 社融数据表现较好 但外贸不确定性和内需偏弱状况仍需关注 [4] - 央行增加逆回购投放体现呵护态度 可能带动债市情绪好转 [4] - 建议短期观望 调整企稳后适当多配 关注资金面和公开市场操作情况 [4] - 曲线策略上可适当博弈做陡 [4]