财务表现 - 预计福耀玻璃次季收入同比增长13%至14%，达到107至108亿元人民币，主要得益于国内汽车玻璃收入提速(预计同比增长超15%)以及海外汽车玻璃销售的稳步增长 [1] - 预计次季度毛利率较一季度35.4%改善超过1个百分点，主要得益于规模效应提升、主机厂返利压力减轻以及原材料和运费下降 [1] - 欧元兑人民币大幅升值估计带来超过3亿元汇兑收益，预计第二季度净利润有望达到25亿至26亿元，再创季度新高 [1] - 将2025至2026年的净利润预测上调5%至11%，至88亿元或92亿元人民币，反映成本降幅好于预期、额外汇兑收益及海外基地盈利能力改善 [2] 海外业务 - 美国基地得益于一期产能利用率和营运效率提升，以及二期工厂减亏，预计二季度经营利润率较一季度提升 [1] - 全年汽车玻璃出货量将达到510万套，营业利润率有望超过年初设定的13%目标 [1] - 欧洲SAM预计二季度营业亏损将从一季度的290万欧元收窄，向盈亏平衡目标进一步靠近 [1] - 福耀玻璃通过海外产能和出口供应的灵活布局率先实现海外扩张，近十年积极在美国完成产能建设，在当前地缘环境下具备更强韧性和抗风险能力 [2] 市场评级与预期 - 中银国际维持福耀玻璃"买入"评级，目标价从65港元上调至72港元(基于2025年20倍预期市盈率) [1] - 公司接下来公布二季度业绩或将成为扭转其股价年初至今表现落后的催化剂 [1]