文章核心观点 - 2025年有三家卓越公司完成了正向拆股 这些公司自首次公开募股以来股价涨幅巨大 并且没有显示出增长放缓的迹象 [1][6] - 正向拆股通常被视为公司运营良好、创新领先的信号 并且历史研究表明 进行正向拆股的公司在其拆股公告后的12个月内表现往往优于标普500指数 [5][6] - 尽管这些公司的股票估值不低 但其积极的宏观因素和公司特定优势为长期增长奠定了基础 [11][15][23] 股票拆股概述 - 股票拆股是上市公司用来按相同比例调整股价和流通股数量的工具 但这不会影响公司的市值或运营业绩 [2] - 投资者对正向拆股和反向拆股的反应截然不同 反向拆股通常由试图避免退市的困境公司进行 而正向拆股则像灯塔一样吸引投资者 [4][5] - 美国银行全球研究显示 自1980年以来 进行正向拆股的公司在其拆股公告后的12个月内表现轻松超越标普500指数 [5] Fastenal (FAST) 拆股分析 - Fastenal于2025年5月21日收盘后完成1拆2的正向拆股 这是其自1987年8月首次公开募股以来的第九次拆股 自首次公开募股以来股价涨幅接近137,000% [7] - 公司通过联网自动售货机和库存仓成功嵌入工业供应链 帮助客户节省资金的同时增加自身销售额和利润率 [8] - 作为周期性行业公司 Fastenal受益于美国经济扩张周期 二战以来美国经济衰退平均持续10个月 而扩张平均持续约五年 [9][10] - 公司股票估值达2026年共识每股收益的36倍 但其高个位数的销售额增长对于一家市值500亿美元的非科技公司而言令人印象深刻 [11] O'Reilly Automotive (ORLY) 拆股分析 - O'Reilly Automotive于2025年6月9日收盘后完成1拆15的正向拆股 这是其自1993年4月首次公开募股以来规模最大的一次拆股 自首次公开募股以来股价累计涨幅近56,300% [13][14] - 宏观因素有利 2025年美国道路上的汽车和轻型卡车平均车龄升至12.8年的历史新高 高利率、汽车关税和车辆质量提升促使驾驶员更长时间保留车辆 [15] - 公司独特的中心辐射型分销系统包括31个区域分销中心、近400家中心商店和超过6000个零售点 确保超过153,000种物品可当日或隔夜送达客户手中 [16] - 自2011年开始的积极股票回购计划已花费近260亿美元回购了59.4%的流通股 对每股收益提升有积极作用 [17] Interactive Brokers Group (IBKR) 拆股分析 - Interactive Brokers Group于2025年6月17日收盘后完成1拆4的正向拆股 这是其自2007年5月成为上市公司以来的首次拆股 自首次公开募股以来股价上涨约610% [19][20] - 宏观背景有利 从1929年大萧条开始到2023年6月 标普500指数熊市平均持续286天 而牛市平均持续1,011天 股市在大部分时间内处于上涨状态 [21] - 公司所有关键绩效指标均实现两位数同比增长 截至3月 客户账户数量增长32%至362万个 保证金贷款增长24%至637亿美元 每日活跃收入交易增长50%至352万笔 [22] - 尽管股票估值为预期年收益的29倍 但所有关键绩效指标的两位数增长 加上牛熊市的非线性周期 使其股票具备长期上涨潜力 [23]