AH股溢价与美元汇率关系 - AH股溢价近期收窄成为市场焦点 瑞银认为除非有大规模额外流动性进入A股 否则AH溢价将维持在中期区间低位 [1] - 过去15年AH股溢价与美汇指数相关系数达0.83 美元走弱时H股相对A股表现更佳 [1] - AH股差价变化主要受在岸与离岸市场流动性差异驱动 美元走弱期间全球流动性改善会促使资金流入新兴市场 [1] 美元走弱对市场的影响机制 - 美元下跌时A股仍会温和受益于人民币兑美元汇率走强 [1] - 历史数据显示美汇指数每下跌10% 新兴市场股市相对上涨9% [1] - 成本结构中进口占比高的中资企业及美元债务敞口较大的公司更易从美元贬值中获利 [1]