汇率波动对欧洲企业的影响 - 欧元兑美元自2025年初升值近13%，英镑升值近8%，彭博美元指数自1月峰值下跌9%[1] - 欧元兑美元即期汇率每上涨10%可能导致欧洲企业盈利下降约2%[1] - 北美收入占比超25%的欧洲大型企业受汇率冲击显著，欧洲斯托克600指数仅40%业务集中于本土市场[1] 受影响行业分析 - 医疗保健、消费服务与产品、奢侈品及软件行业对汇率波动最为脆弱[3] - 金融服务、房地产和保险业相对绝缘，收入受美元波动影响有限[3] - 医疗保健行业中Argenx北美收入占比达84%，Fresenius Medical达66%，Novo Nordisk和Hikma均为61%[4] - 奢侈品行业中Pandora北美收入占比31%，LVMH为26%，Richemont为25%[4] - 科技行业中RELX北美收入占比58%，Sage为45%，Logitech为43%[4] 企业具体案例 - 德国化工企业Brenntag SE因欧元兑美元汇率不利下调全年预期，其北美收入占比达32%[5] - Brunello Cucinelli SpA未受汇率困扰，各地区均实现两位数增长，因其在发布产品系列前设定汇率预期[14] - 高盛编制的美元收入占比高的欧股组合今年跑输斯托克欧洲600指数约9个百分点[12] 盈利预期变化 - 卖方分析师预计斯托克600指数每股收益将同比下滑3%，为五个季度以来最大跌幅[9] - 美国银行预测本季每股收益超预期比率可能降至50%，低于53%的长期均值[9] - 分析师普遍调降欧洲企业盈利预期，若消极趋势延续可能进一步下调[7] 对冲策略差异 - 38%的MSCI欧洲成分股设有先进对冲计划，软件、航空航天、汽车及奢侈品行业的外汇对冲策略最为完善[14] - 具备先进对冲计划的企业往往表现更优，盈利冲击不均衡[14][12]