沪镍期货市场表现 - 7月15日沪镍期货主力合约收盘报119380.00元，跌幅1.15%，盘中最低下探至118780.00元 [1] - 机构观点普遍认为短期沪镍仍偏震荡运行，无明显驱动 [2][3] 库存与现货市场 - LME库存增加402吨至206580吨，国内SHFE仓单增加854吨至21296吨 [2] - LME0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水维持350元/吨 [2] - 纯镍现货成交冷清，升贴水持续下滑 [3] 供应端动态 - 印尼政府批准的2025年RKAB镍矿产量为3.64亿吨 [2] - 印尼镍矿紧缺格局缓解，内贸价格和周度升水小幅下跌 [2][3] - 7月一级镍产量环比小幅增加至3.22万吨，周度库存环比小幅增加 [2] 下游产业链需求 - 不锈钢产业链大厂新招标价格下移至900元/镍点，成本支撑小幅下移，整体库存维持高位 [2] - 不锈钢消费疲软，镍铁价格承压，钢企原料采购意愿有限 [3] - 新能源产业链7月硫酸镍需求环比小幅增加，三元前驱体和三元材料排产环比小幅增加 [2] - 硫酸镍市场交投平平，材料厂暂无补库迹象 [3] 宏观与政策因素 - 宏观风险在于特朗普关税对市场情绪的扰动，具体落地有较强不确定性 [3] - 印尼将从7月起每年对矿产和煤炭行业RKAB进行评估 [2]