通胀数据预期 - 机构普遍预期6月美国CPI同比增速从5月的2.4%升至2.7%，核心CPI从2.8%反弹至3%，环比增速均上行至0.3% [1] - 克利夫兰联储Nowcast模型预测6月整体CPI同比增速攀升至2.64%，核心CPI同比增长2.95%，环比增速分别为0.25%和0.23% [2] - 高盛预计6月整体CPI同比涨幅升至2.68%，食品价格环比上涨0.25%，能源价格环比上涨1.2% [6] 通胀驱动因素 - 关税政策对家居用品、娱乐和通讯设备等品类产生温和上行压力，预计贡献核心CPI约0.08个百分点 [7] - 高盛预计未来几个月核心CPI环比涨幅将在0.3%至0.4%之间，关税可能带来更明显上行推动 [8] - 美国PMI物价分项指数连续四个月处于69以上高位，FAO食品价格指数同比涨幅连续数月不低于5%，预示下半年通胀压力 [8] 美联储政策影响 - 美联储内部对利率路径分歧明显，主流阵营支持2025年降息但时点未定，少数主张7月立即降息 [9] - 克利夫兰联储主席表示当前通胀过高且关税影响不确定，没有立即降息必要 [9] - 高盛认为若6月通胀温和将支持9月降息25个基点的预测，并预计2025年再降息两次 [11] 市场反应预测 - 摩根大通认为若核心CPI环比超0.37%，标普500指数将下跌1%-2%；若低于0.23%则上涨1.5%-2% [12] - 通胀数据高于预期将推动美元指数反弹，低于预期则美元承压，金价可能获得助力 [12] - 黄金近期在3370美元附近存在阻力，美元指数反弹或限制金价上行空间 [12]