黄金行业前景 - 黄金价格年初至今上涨28% 黄金矿业公司表现更为突出 Fresnillo Plc涨幅达158% [1] - 摩根大通大宗商品团队预测黄金价格将在2026年中期达到每盎司4000美元 主要受央行和投资者强劲且持续的需求推动 净买入量平均每季度710吨 [2] - 地缘政治和政策不确定性加剧 黄金牛市远未结束 [2] - 即使在宏观经济疲软环境下 黄金需求下行风险较低 预计2025年央行净买入量将达900吨 [3] AngloGold Ashanti PLC投资价值 - 摩根大通分析师Patrick Jones将AngloGold列为首选标的 取代此前备受关注的墨西哥矿业公司Fresnillo [1] - AngloGold年初至今上涨97% 预计第二季度自由现金流达5.75亿美元 若管理层加速派息 股息收益率可能达到6% [3] - 公司资本支出较高 主要由于增长计划 包括Obuasi增产和North Bullfrog的可行性研究 这些进展将在8月1日半年报中成为焦点 [4] - 公司杠杆率低 现金流强劲 对更高金价有弹性 若金价突破4000美元/盎司 公允价值有60-70%上行空间 [5] 其他黄金矿业公司表现 - Fresnillo年初至今上涨158% 但估值已较高 且面临墨西哥比索汇率压力 [6] - Hochschild Mining Plc年初至今上涨44% 但面临短期生产问题 [6] - Gold Fields Ltd年初至今上涨72% [6]