核心观点 - 福特和通用汽车即将公布2025年第二季度财报，投资者关注两家公司的表现差异 [1] - 福特在混合动力车销售、股东回报政策和股价表现方面更具优势，而通用汽车在电动车销售和品牌多元化方面表现突出 [19] - 两家公司均面临关税影响，但通用汽车预计受影响更大 [10] 财报预期 - 通用汽车预计第二季度每股收益为2.44美元，营收为453.4亿美元，过去四个季度均超预期，平均超出幅度为10.16% [2] - 福特预计第二季度每股收益为0.30美元，营收为415亿美元，过去四个季度两次超预期，一次未达预期，一次持平 [3] - 通用汽车2025年每股收益预计同比下降12.3%，福特预计同比下降40%，但福特2026年每股收益预计增长13.4%，高于通用的2.7% [13] 销量表现 - 福特第二季度销量为612,095辆，同比增长14.2%，其中F系列卡车销量增长11.5%至222,459辆，混合动力车销量增长23.5%，纯电动车销量下降31% [5] - 通用汽车第二季度销量为746,588辆，同比增长7.3%，所有品牌均实现增长，其中别克品牌增长19.3%，电动车销量飙升111%至46,280辆 [6] 电动车战略 - 通用汽车通过多品牌电动车产品线（如Chevy Equinox EV、Cadillac Lyriq等）推动销售，Chevy Equinox EV成为2025年上半年美国最畅销的非特斯拉电动车 [7] - 福特电动车业务面临短期挑战，2024年亏损超50亿美元，2025年预计继续亏损，但混合动力车销售强劲，长期增长战略聚焦垂直整合和制造效率提升 [9] 关税影响 - 福特预计2025年因关税影响利润15亿美元，通用汽车预计受影响40-50亿美元 [10] 股息与股东回报 - 福特股息收益率超过5%，远高于行业平均的0.3%和通用的1.13% [11] - 福特计划将40-50%的自由现金流用于分红，凸显对股东回报的承诺 [12] 股价与估值 - 福特股价年内上涨20%，通用汽车股价基本持平 [15] - 通用汽车远期市盈率为5.65倍，福特为9.94倍，均低于行业平均的25.82倍 [18]