文章核心观点 2025年阿斯波康产品需求预计保持稳固，净销售额将显著增长，经营业绩将明显盈利；上半年公司订单、销售、盈利表现良好，产能利用率提高，同时也面临一些风险和挑战 [3][4]。 各部分总结 展望2025 - 产品需求预计保持稳固，半导体市场需求因人工智能应用和数据中心投资而向好，安全、国防和航空航天客户领域需求有望持续增长 [3] - 重申2025年净销售额将较2024年显著增长、经营业绩将明显盈利的指引，2024年净销售额为2760万欧元，经营亏损400万欧元 [4] 首席执行官回顾 - 2025年4 - 6月产品需求强劲、交付能力高，净销售额显著增长、经营业绩为正；1 - 6月订单量同比增长超70%，期末订单额达1980万欧元，其中超400万欧元订单分配至2026年 [5] - 4 - 6月净销售额同比增长43%至1010万欧元，经营利润20万欧元；二季度经营业绩受2024年春季低利润率订单、在制品价值计划削减以及关键生产流程维护后生产爬坡延迟影响 [6] 净销售额与收益 4 - 6月2025 - 净销售额1010万欧元，同比增长43%，增长主要来自半导体行业客户领域；该领域净销售额同比增长239%至470万欧元 [10] - 安全、国防和航空航天客户领域净销售额同比增长38%至240万欧元；汽车客户领域净销售额同比下降16%至190万欧元；电信客户领域净销售额与去年持平为60万欧元；工业电子客户领域净销售额同比下降49%至50万欧元，因终端客户需求疲软和生产能力有限 [11][12] - 前五大客户占净销售额的75%（去年为60%）；地理分布上，欧洲占净销售额的50%（去年为75%），其他大洲占50%（去年为25%），因现有客户生产基地搬迁所致 [13] - 经营业绩为20万欧元（去年亏损120万欧元），受半导体和安全、国防及航空航天领域需求强劲和产能利用率高推动，但受低利润率订单和在制品价值削减负面影响 [14] 1 - 6月2025 - 上半年净销售额2040万欧元，同比增长54%，受半导体和安全、国防及航空航天领域需求强劲影响；半导体行业客户领域净销售额增长302%至990万欧元 [16] - 安全、国防和航空航天客户领域净销售额增长31%至440万欧元；汽车和电信客户领域净销售额与去年持平，分别为400万欧元和130万欧元；工业电子客户领域净销售额下降62%至80万欧元，因终端客户需求疲软和生产能力有限 [17][18] - 前五大客户占净销售额的73%（去年为57%）；地理分布上，欧洲占净销售额的57%（去年为79%），其他大洲占43%（去年为21%），因现有客户生产基地搬迁所致 [19] - 上半年经营业绩为100万欧元（去年亏损280万欧元），受半导体和安全、国防及航空航天领域需求强劲、产能利用率高和盈利能力提高推动 [20] 投资 - 审查期间投资40万欧元（去年为20万欧元），用于奥卢工厂的设备现代化 [26] 现金流与融资 - 审查期间经营活动现金流为240万欧元（去年亏损310万欧元），因经营业绩改善和库存减少而改善 [27] - 期末现金资产90万欧元（去年为180万欧元），计息负债470万欧元（去年为570万欧元），未违反契约条款，资产负债率24%（去年为25%），非计息负债610万欧元（去年为580万欧元），集团权益比率59.3%（去年为57.8%） [28] - 公司有500万欧元信贷额度，期末使用400万欧元（去年为430万欧元）；有140万欧元发票信贷协议，期末使用40万欧元（去年未使用）；期末集团未使用信贷额度总计200万欧元（去年为80万欧元） [29] 人员 - 审查期间公司平均有167名员工（去年为159名），6月30日员工数为167名（去年为163名），其中蓝领111名（去年为99名），白领56名（去年为55名）；按国家分布，芬兰163名（去年为156名），德国2名（去年为1名），中国2名（去年为2名） [30] 年度股东大会 - 2025年4月29日年度股东大会通过年度账目和合并年度账目，批准董事会成员和首席执行官2024年财务期免责，批准2024年治理机构薪酬报告和2024 - 2027年治理机构薪酬政策 [31] - 决定2024财年不支付股息；将董事会成员人数设定为4人，重新选举Ville Vuori和Anssi Korhonen，选举Jenni Enroth和Kaisa Kokkonen为新成员；选举安永会计师事务所为公司审计师，Erika Grönlund为首席审计师 [32][33] - 决定董事会成员薪酬不变，主席3万欧元，副主席2万欧元，其他成员每人1.5万欧元；每次会议主席薪酬1000欧元，其他成员500欧元；成员可报销合理差旅费；自愿为薪酬支付与收入相关的养老金保险费；按审计师发票支付审计费 [34][35] - 授权董事会决定发行股份、期权和其他特殊权利，发行股份总数最多为684144股；董事会决定发行条款和条件，可偏离股东优先认购权；该授权取消2024年4月18日授权，有效期至2026年6月30日 [36][37][38] 董事会组织会议 - 年度股东大会后董事会选举Ville Vuori为董事长，Kaisa Kokkonen为副董事长；成立审计委员会，Jenni Enroth和Kaisa Kokkonen为成员，Kaisa Kokkonen为审计委员会主席；未成立其他委员会；评估董事会成员独立性，认为所有成员独立于公司大股东和公司 [39][40] 股份 - 6月30日公司总股数6849240股，股本100万欧元，无库存股，每股享有相同表决权和股息权 [41] - 1月1日至6月30日，890670股在纳斯达克赫尔辛基交易，交易总额4215904欧元，股价最低3.07欧元，最高6.00欧元，平均股价4.73欧元，6月30日收盘价5.00欧元，市值3430万欧元 [42] - 期末公司有4675名股东，代名人登记股份占总股份的1.0% [43] 基于股份的长期激励计划 - 2022年7月20日董事会决定为公司高层管理和关键员工设立基于股份的长期激励计划，目标是使管理层与股东利益一致，促进股东价值创造和公司战略目标实现 [44] - 2022 - 2024年绩效期，约20人参与，绩效标准未达成，但首席执行官加入后后续盈利期TSR绩效标准达成，首席执行官获无绩效标准承诺奖金；2025年第一季度支付的奖励相当于15600股公司股份，一半以股份支付，一半以现金支付用于代扣所得税 [45] - 2023 - 2025年绩效期于2023年初开始，2025年底结束，绩效标准为累计经营业绩和公司绝对TSR发展，约20人参与，激励计划潜在股份奖励将于2026年上半年支付 [46] - 2024 - 2026年绩效期于2024年初开始，2026年底结束，绩效标准为累计经营业绩和公司绝对TSR发展，约20人参与，激励计划潜在股份奖励将于2027年上半年支付 [47] 股东提名委员会 - 2024年9月17日公司宣布股东提名委员会组成，Etola Group和Erkki Etola任命Päivi Marttila，Joensuun Kauppa ja Kone Oy任命Kyösti Kakkonen，第三大股东Mikko Montonen为成员 [48] 短期业务风险评估 - 地缘政治和贸易战增加客户全球供应链风险；经济发展疲软、通货膨胀和不可预测的贸易政策导致经营环境不确定，影响客户需求和投资决策 [49] - 公司客户基础集中，超一半净销售额来自五大客户，易受需求波动影响；产品组合波动影响盈利能力 [50] - 供应商生产中断、设备故障、公司生产中断、劳动力市场干扰、网络风险和信息系统中断影响公司运营和盈利能力；产品质量偏差可能导致索赔 [51] - 公司面临汇率变化、融资协议契约违约等财务风险 [52] 2025年财务信息发布 - 2025年1 - 9月中期报告将于10月30日上午9点左右发布；公司静默期在财务信息发布前30天开始 [53] 4 - 6月中期报告发布 - 首席执行官Manu Skyttä将于7月17日网络直播介绍4 - 6月中期报告，直播语言为芬兰语，可通过https://aspocomp.events.inderes.com/q2 - 2025访问；报告和演示材料发布后可在公司网站获取 [54][55] 会计政策 - 报告业务包括集团母公司阿斯波康集团；所有审查期数据未经审计；中期报告按国际会计准则第34号编制 [57] 研发 - 研发成本包括一般生产开发成本，不符合国际会计准则第38号定义，计入工厂间接费用 [58] 公司与行业信息 - 公司提供印刷电路板技术设计、测试和物流服务，客户包括电信、汽车、工业电子和半导体测试系统制造商，业务以出口为主，总部位于埃斯波，工厂位于奥卢 [72][73]