国防金属需求的结构性增长 国防金属需求估算面临挑战：各国鲜少公布详细支出细项，且装备的金属含量难以精确量化。然而，北 约支出目标的升级是关键驱动因素。2024年，北约国家(除美国外)在核心国防上的支出为5070亿美元;若 达到3.5%的GDP目标，将额外增加3710亿美元支出。 以德国为例，其国防预算计划从2024年的624亿欧元增至2029年的1540亿欧元，其中设备采购占比 40%，推高金属需求。 美国国防部2009年审计显示，铝和铜的年需求分别为27.5万吨和10.6万吨；美银证券预计2030年将增至 160万吨和55.3万吨，主要受设备支出主导。例如，基础设施投资中，每百万美元支出需消耗3吨铝和4 吨铜，与北约基础设施目标(占GDP 1.5%)匹配。 智通财经APP获悉，美银证券发布研报指出，随着世界愈发多极化，国防支出及其对金属需求的拉动正 受到更多关注。国防支出正在上升，北约最新承诺将GDP的5%用于国防便凸显这一点。若支出更侧重 于装备和基础设施而非人员（目前看来如此），则矿产将不成比例地受益。 乌克兰战后重建被单独列为金属需求的"第二战场"。世界银行等机构估计直接损毁已增至1700亿美元， 重 ...