比特币国债公司热潮 - 近期涌现大量模仿Strategy（原MicroStrategy）的新比特币国债公司，这些公司试图复制其成功模式[1] - Strategy股票今年上涨50%，同期比特币仅上涨30%，过去五年累计涨幅达3422%，远超比特币的940%[2][5] - 部分公司将Strategy称为"百万富翁制造机"，吸引富豪创立类似公司以期成为亿万富翁[5] Strategy公司的运营策略 - 采用债务加杠杆的组合策略超越比特币表现，被称作超杠杆比特币基金[8] - 该策略依赖三个条件：比特币价格上涨、资金成本低廉、市场情绪乐观[8] - 当前环境符合条件：比特币价格从69000美元涨至122000美元，利率处于历史低位[9] 市场现状与潜在风险 - 特朗普政府的亲加密政策推动市场乐观情绪，部分预测比特币年底将达200000美元[10] - CNBC警告这可能形成泡沫，指出廉价资本、收益承诺和名人背书推动的非理性繁荣[12] - 2023年筹集创纪录资金购买比特币，每周都有新公司宣布数亿美元购买计划[12] 比特币国债公司类型 - 纯投资型：如Strategy仅购买并持有比特币[13] - 混合型：大量持有比特币作为其他业务的补充[13] - 创新业务型：计划利用资产负债表开发比特币借贷产品[14] 行业潜在问题 - 部分上市公司因主营业务失败转向比特币投资，被比作互联网泡沫现象[14][15] - 这些公司缺乏核心现金流业务，依赖持续融资维持购买行为[16] - 短期可能加速财富积累，但长期直接持有比特币被认为风险更小[17]