反内卷主题行情表现 - 6月20日至7月15日18个交易日内，申万一级行业指数中钢铁、建筑材料、电力设备等行业涨幅均超过8% [1] - 光伏设备指数近一个月上涨15.55%，光伏概念板块近一月涨幅达4.23%，成分股中琏升科技、皇氏集团、亿晶光电等涨停 [2] - 申万二级行业指数中元件上涨20.35%，玻璃玻纤上涨20.21%，光伏设备上涨15.55%，普钢上涨12.75% [3] - 7月第二周焦煤上涨8.8%，白银上涨5.4%（年内涨幅33.6%），布伦特原油上涨3.4%，A股房地产上涨6.1%，钢铁上涨4.4%，建筑材料上涨3.3% [3] 反内卷政策背景与行业影响 - 中央财经委会议强调治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，光伏产业链因此重回市场焦点 [2] - 政策要求大幅降产能以破除行业内卷，改善竞争格局，推动行情发展 [2] - 涉及行业包括传统领域（钢铁、水泥、生猪养殖）和新兴产业（光伏、新能源车、锂电池） [3] 机构研究与市场关注度 - 过去一周券商及期货公司发布176篇反内卷主题研报，覆盖策略、宏观、钢铁、化石能源、电气设备等十余个行业 [4] - 近一周79场反内卷主题路演，仅7月13日就有近10场 [4] - 机构梳理四类受益行业：中下游制造业（锂电、光伏、风电等）、服务业及消费（食品加工、快递等）、资源材料（钢铁、水泥等）、地产链（厨电、家居等） [4][5] 行情阶段与投资逻辑 - 反内卷行情可能分三阶段：政策催化预期→资源品涨价→高价横盘 [5] - 投资机会集中于超跌行业如光伏、新能源汽车、锂电池 [5] - 本轮行情重点针对有民企参与的制造业（如光伏、汽车），而非钢铁煤炭 [5]