贵金属市场趋势分析 - 贵金属长期牛市趋势有望延续 主要受全球贸易金融环境复杂化、逆全球化、去美元化趋势及各国央行购金行为支撑 [1] - 若美国经济增速放缓且美联储开启降息 将为黄金提供新的上涨驱动力 [1] - 中国央行连续第8个月增持黄金 显示避险资产需求上升 [2] 短期价格走势研判 - 黄金短期维持高位震荡 受关税贸易政策反复及经济政策不确定性增加影响 [1][2] - 美国6月零售销售环比增长0.6%远超5月的-0.9%和市场预期的0.1% 初请失业金人数低于预期 经济韧性压制金价但表现抗跌 [1] - 10年期美债收益率攀升至4.495%月内高位时 黄金拒绝进一步下跌 显示市场对美联储政策存在分歧 [3] 机构操作建议 - 西南期货建议考虑做多黄金期货 [1] - 正信期货建议在急跌中长线做多 [2] - Zaye Capital Markets看好黄金作为政治经济动荡时期的价值储存手段 [2] 影响因素分析 - 美国经济政策不确定性指数长期处于历史高位 [2] - 美国逆全球化和贸易保护主义对全球经济和金融市场造成冲击 损害制造业、出口型企业股票和大宗商品收益 [2] - 美元与美债收益率联袂上涨压制金价 但每个下跌窗口都涌现强劲承接盘 显示精明资金正在布局 [3]