核心观点 - 可口可乐公司预计在2025年第二季度实现营收同比增长19%至126亿美元 但每股收益可能同比下降12%至083美元 [1][2] - 公司连续九个季度实现超预期的盈利表现 过去四个季度平均盈利超预期49% [2] - 尽管面临宏观经济挑战 公司通过价格调整、产品组合优化和数字化转型维持增长动能 [5][6][8] 财务预期 - 市场一致预期第二季度有机收入同比增长49% 其中价格/组合贡献58%增长 但浓缩液销量下降09% [7] - 预计汇率波动将对营收产生3%的负面影响 对每股收益造成5-6%的拖累 [13] - 调整后营业利润率预计同比下降10个基点 调整后每股收益同比下降06% [13] 业务驱动因素 - 价格/组合优化策略成效显著 受益于通胀市场的主动调价和发达市场的高端产品组合 [6][7] - 电商渠道增长强劲 多个国家实现翻倍增长 数字化投入持续提升消费者连接效率 [8] - 全球拥有4700多种产品和500多个品牌 占据非酒精饮料市场超40%份额 [19] 市场表现 - 年内股价上涨134% 跑赢消费品行业(48%)和标普500指数(6%) [14][17] - 估值方面 公司远期市盈率2277倍 高于行业平均1796倍和标普500平均2259倍 [17] - 股价表现优于百事公司(-43%) 与怪物饮料(124%)和Keurig Dr Pepper(55%)相比各有胜负 [18] 运营挑战 - 北美和墨西哥市场销量疲软 对成熟市场需求韧性提出考验 [10][11] - 中国消费者信心不足 欧亚及中东地缘政治动荡 阿根廷高通胀等因素影响业绩 [9] - 美国供应链瓶颈可能造成跨行业连锁反应 发达市场复苏不均衡增加短期不确定性 [12]