糖原料成本对比 - 高果糖玉米糖浆2025年批发价约为每磅0.35美元，较2015年的0.27美元涨幅有限且近年价格稳定[1] - 精制白糖当前价格为每磅1.01美元，较2015年0.61美元显著上涨[1] 可口可乐产品策略调整 - 公司被报道将在美国市场重新采用甘蔗糖替代高果糖玉米糖浆，但尚未官方确认[2] - 分析师预测更可能推出含甘蔗糖的新产品线而非替换现有核心产品[13] - 甘蔗糖版本可能因原料成本较高而定价溢价，短期内大规模产能提升或进口受限[14] 原料供应格局 - 美国年产8500亿磅玉米，可低成本转化为玉米糖浆，覆盖多数州份[6] - 甘蔗糖年产量仅80亿磅，集中在得克萨斯等三州，其余依赖面临关税的墨西哥进口[6] 生产工艺差异 - 甘蔗糖需经过结晶、过滤等复杂加工流程，能耗成本更高[7] - 玉米糖浆生产工艺更简单，可利用玉米产业链低成本原料[7] 产业经济影响 - 完全淘汰玉米糖浆可能导致玉米价格每蒲式耳下跌0.34美元，农场收入减少51亿美元[9] - 玉米精炼行业短期损失可达139亿美元，长期年损失52-75亿美元[11] - 农民价格溢价损失约每蒲式耳0.25-0.50美元，对玉米主产区经济冲击显著[11]