行业分析 - 美护板块成长属性明显，医美和化妆品品类对成分技术更加强调 [1] - 上游产品线不断完善，新品加速落地推动行业出新 [1] - 基本面维度品牌分化加剧，建议自下而上优选存在产品及渠道变化、具备弹性的标的 [1] 公司策略 - 产品创新是新消费的重要方向 [1]