欧洲央行利率决策会议前瞻 - 投资者密切关注本周经济报告以判断货币政策走向 这些数据将评估欧元区20国经济在特朗普关税威胁及地缘政治动荡下的表现 [1] - 数据虽不太可能改变央行一年来首次暂停降息的决策 但将为判断是否需要进一步降息提供线索 无论是9月会议还是更晚的货币宽松政策调整 [1] 经济数据与政策影响 - 高盛欧洲首席经济学家指出 若数据显示经济放缓迹象 将增强进一步宽松的合理性 [4] - 欧洲央行行长拉加德表示 在连续八个季度将存款利率下调至2%后 降息周期已接近尾声 目前借贷成本处于中性水平 [4] - 周二公布的季度银行贷款调查尤为关键 这是特朗普4月宣布加税政策后的首次调查 将直接反映利率调整的实际效果 [4] - 此前银行因风险上升已收紧信贷标准 但欧洲央行执委提到更低借贷成本提振了抵押贷款需求 产生一定刺激效应 [4] 信贷条件与政策传导 - 汇丰经济学家认为 此轮调查将揭示关税和地缘政治不确定性如何影响政策传导 若信贷条件在外部压力下仍显著改善 将强化"信贷宽松"的判断 [6] - 彭博经济预测认为 欧洲央行正处观望状态 最终可能在9月和12月进一步降息 预计7月24日会议后的政策表述将与6月保持一致 [6] 经济前景分歧 - 法国央行行长警告经济增长面临阻力且通胀可能长期低于2% 暗示支持进一步降息 [6] - 德国IMK研究所认为当前降息不足以抵消经济疲软 尤其考虑到欧元升值的影响 [6] - 欧洲央行副行长预计二季度及三季度增长将"几乎停滞" 6月经济初值需等到7月30日公布 [6] 经济预测与公共支出 - 预测假设贸易摩擦相对温和(远低于特朗普威胁的30%关税) 预计2026年通胀率仅1 6% 2027年回升至目标水平 同期经济增长率将加速至1 3% [9] - 关键问题在于德国及欧洲其他地区的公共支出能否抵消关税不确定性及欧元升值对竞争力的冲击 [9] - 法国巴黎银行经济学家认为 二季度硬数据可能略微疲软 但前瞻性调查数据将显现复苏迹象 [9]