文章核心观点 加拿大在线膳食解决方案公司Goodfood公布2025年第三季度和前39周财务结果，虽净销售额同比下降，但毛利率保持强劲，调整后EBITDA连续十个季度为正，公司推进多举措以实现增长和盈利 [1][2][19] 财务结果 第三季度（13周） - 净销售额3068.3万加元，同比下降20%，成本2161.2万加元，同比下降21%，毛利润1359.3万加元，同比下降20%，毛利率44.3%，较去年同期增加0.3个百分点 [4] - 销售、一般和行政费用1121.7万加元，同比下降18%，折旧和摊销133.3万加元，同比下降23%，净融资成本96.4万加元，同比下降21% [4] - 税前净收入7.9万加元，同比下降74%，递延所得税回收1.4万加元，所得税费用3.9万加元，净收入5.4万加元，同比下降82% [4] 前39周 - 净销售额9584.5万加元，同比下降19%，成本6878.8万加元，同比下降19%，毛利润4031.2万加元，同比下降19%，毛利率42.1%，与去年同期持平 [6] - 销售、一般和行政费用3547.3万加元，同比下降16%，折旧和摊销458.4万加元，同比下降17%，重组和其他相关收益为0，去年同期为136.1万加元，净融资成本425.1万加元，同比增加5% [6] - 税前净亏损399.6万加元，去年同期亏损27.3万加元，递延所得税回收1.4万加元，所得税费用3.9万加元，净亏损402.1万加元，去年同期亏损27.3万加元，基本和摊薄后每股亏损0.05加元 [6] 指标与非国际财务报告准则财务指标 EBITDA、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率 - 13周调整后EBITDA利润率为8.6%，去年同期为9.2%，调整后EBITDA为265.3万加元，去年同期为355.9万加元 [10] - 39周调整后EBITDA利润率为5.9%，去年同期为7.2%，调整后EBITDA为565.6万加元，去年同期为855.4万加元 [10] 自由现金流和调整后自由现金流 - 13周调整后自由现金流为15.9万加元，去年同期为436.7万加元 [14] - 39周调整后自由现金流为52.4万加元，去年同期为870.5万加元 [14] 资本结构 - 总净债务增加390万加元，总净债务与调整后EBITDA比率为3.82，去年为2.12 [16][17] 差异分析 净销售额下降原因 - 活跃客户减少导致订单量降低，部分被平均订单价值增加抵消，活跃客户减少主要因关税带来的经济前景不确定性、激励优惠减少和2025年更明显的假期季节性 [7][8][9] - 2025财年第三季度Heat-and-Eat销售以及Genuine Tea的净销售额部分抵消了净销售额的下降 [8] 其他项目变化原因 - 毛利润下降主要因净销售额减少以及生产人工和履行成本增加，部分被较低激励措施和平均订单价值增加抵消，毛利率略有增加 [8] - 销售、一般和行政费用减少主要因营销支出、工资和其他一般行政费用降低，但占净销售额的百分比因净销售额降低而增加 [8] - 净融资成本减少主要因可交易证券重估，部分被较低现金余额导致的利息收入减少抵消 [8] - 净收入下降主要因净销售额降低导致盈利能力下降，部分被销售、一般和行政费用降低抵消 [8] 财务展望 - 公司核心目标是通过膳食解决方案和收购发展品牌，已连续十个季度实现调整后EBITDA为正 [18][19] - 公司增加产品种类，提供更多食谱和食材选择，推出新价值计划，测试计划调整，还推出Heat & Eat产品 [19] - 公司注重可持续发展，提供适量食材、简化供应链、抵消碳排放、采用环保包装，获得B Corp认证 [21] - 公司考虑通过收购等途径实现增长，2024年11月收购Genuine Tea，其销售增长强劲，租赁新设施以进一步扩张 [3][22] 趋势与季节性 - 公司净销售额和费用受季节性影响，冬夏假期期间净销售额较低，活跃客户较少，极端天气时包装成本较高 [24] 公司介绍 Goodfood是加拿大领先的数字原生膳食解决方案品牌，使命是创造愉悦体验，帮助社区在更健康的星球上长寿，行政办公室位于魁北克省蒙特利尔，生产设施位于魁北克省和阿尔伯塔省 [30]