文章核心观点 2025年上半年达索航空财务表现有喜有忧订单量和净销售额增长但净利润受税收等因素影响有所下降公司对2025年净销售额增长仍持乐观预期 [4][6][8] 各部分总结 1. 合并订单 intake - 2025年上半年订单 intake 为80.75亿欧元高于2024年上半年的51.34亿欧元出口订单占比96% [8] - 国防项目订单 intake 达71.72亿欧元高于2024年上半年的40.95亿欧元其中出口订单为68.97亿欧元法国国内订单为2750万欧元 [11] - 猎鹰项目2025年上半年记录8笔订单低于2024年上半年的11笔订单 intake 为9.03亿欧元低于2024年上半年的10.39亿欧元 [12] 2. 调整后合并净销售额 - 2025年上半年调整后合并净销售额为28.47亿欧元高于2024年上半年的25.38亿欧元出口净销售额占比71% [13] - 国防项目交付7架阵风战机（4架出口3架法国国内）净销售额为17.51亿欧元高于2024年上半年的15.58亿欧元其中出口净销售额为9.49亿欧元 [14] - 猎鹰项目交付12架飞机净销售额为10.96亿欧元高于2024年上半年的9.8亿欧元 [16] - 2025年上半年“订单与销售额比率”为2.84 [17] 3. 合并积压订单 - 截至2025年6月30日合并积压订单为482.9亿欧元高于2024年12月31日的432.24亿欧元 [18] - 国防项目积压订单为436.27亿欧元占比90%其中出口积压订单为352.12亿欧元法国国内为84.15亿欧元 [18] - 猎鹰项目积压订单为46.63亿欧元占比10% [18] 4. 调整后合并业绩 - 调整后合并运营收入2025年上半年为1.8亿欧元高于2024年上半年的1.7亿欧元运营利润率为6.3%低于2024年上半年的6.7% [19] - 2025年上半年研发费用为1.82亿欧元低于2024年上半年的2亿欧元 [19] - 调整后合并财务结果2025年上半年为7700万欧元低于2024年同期的1.06亿欧元主要因融资成本增加 [21] - 调整后合并净利润2025年上半年为3.86亿欧元低于2024年上半年的4.42亿欧元包含法国6700万欧元税收附加费 [23] - 2025年上半年调整后合并净利润每股为4.94欧元低于2024年上半年的5.62欧元 [24] 5. 合并业绩（IFRS） - 2025年上半年合并运营收入为1.86亿欧元高于2024年上半年的1.69亿欧元运营利润率为6.5%低于2024年上半年的6.7% [25] - 2025年上半年合并财务结果为7800万欧元低于2024年上半年的1.02亿欧元主要因融资成本增加 [26] - 2025年上半年合并净利润为3.34亿欧元低于2024年上半年的4.76亿欧元包含法国6700万欧元税收附加费 [27] - 2025年上半年合并净利润每股为4.28欧元低于2024年上半年的6.06欧元 [28] 6. 可用现金 - 截至2025年6月30日可用现金为95.47亿欧元高于2024年12月31日的84.34亿欧元主要因阵风战机出口订单预付款增加 [30] 7. 合并资产负债表（IFRS） - 截至2025年6月30日总股本为61.85亿欧元低于2024年12月31日的63.32亿欧元 [32] - 借款和金融债务为2.04亿欧元低于2024年12月31日的2.38亿欧元 [32] - 库存和在制品增加9.03亿欧元至76.27亿欧元 [32] - 订单预付款净额增加至139.56亿欧元 [33] - 衍生金融工具市场价值为7300万欧元高于2024年12月31日的 - 1亿欧元 [33] 其他 - 公司2025年指引不变预计净销售额较2024年增长范围为65亿欧元包括交付40架猎鹰和25架阵风战机该指引未考虑美国关税和潜在欧洲反制措施 [8] - 2025年第55届巴黎航展展示公司飞机受欢迎程度 [7]