评级与核心观点 - 公司评级从"中性"上调至"跑赢大盘" 反映市场对其转型努力和恢复盈利增长潜力的乐观情绪 [1] - 公司通过大胆的扭亏为盈战略和市场聚焦 展现出明显的方向性转变 [1] 转型战略与财务表现 - 转型计划聚焦三大支柱：核心品牌资产重组 成本结构调整 财务基础强化 [2] - 2025财年Q1毛利率突破60% 同比提升890个基点 主要得益于运营效率提升 退出智能手表业务及减少数字渠道促销 [2] - 销售及行政费用同比减少12% 源于营销支出压缩 管理费用削减及关闭28家低效门店（2025年计划共关闭50家） [3] 品牌力与产品创新 - Fossil品牌被《时代》杂志评为2024年全球手表市场第四名 Raquel Watch Ring获慕尼黑Inhorgenta"年度时尚珠宝"大奖 [4] - 2025年夏季将启动由Nick Jonas代言的全球品牌焕新活动 同时续签Michael Kors等关键授权协议 聚焦美国 法国 德国 印度等核心市场 [5] 渠道优化与分销重组 - 将欧洲和亚洲小型低利润市场转为经销商模式 虽短期导致销售额下降但有望提升长期利润率 [6] - 电商渠道减少促销活动 提升平均零售单价 并整合Amazon's Buy with Prime功能改善用户体验 [7] 营收挑战与未来展望 - 2025财年Q1净销售额同比下降8.5%至2.333亿美元 主要受关店和退出智能手表业务影响 [8] - 当前持有9950万美元流动性 通过运营纪律和品牌重塑奠定复苏基础 但收入稳定仍是关键挑战 [9][10]