公司股价表现与估值 - 年初至今股价表现平平 落后于英伟达、微软和Meta 但与亚马逊持平 显著优于特斯拉和苹果 [1] - 当前20倍远期市盈率显著低于10年历史中位数25.8倍 呈现估值折价机会 [2] - 在"科技七巨头"中可能成为最具吸引力的估值标的 [1][17] 第二季度业绩预期 - 预计营收792.5亿美元 同比增长11.06% [3] - 每股收益预期2.14美元 同比增长13.2% [3] - 过去四个季度均超预期 上季度盈利超预期39.11% 本次预计超预期0.87% [4][6] - 分析师预测保持稳定 当季/下季/明年盈利预测分别上调1%/1.85%/下调1.3% [4] 核心业务分析 搜索引擎业务 - 搜索业务仍是核心资产 目前未受AI工具明显侵蚀 [2][7] - 公司数据优势显著 Gemini模型基于专有实时数据构建 在检索增强生成(RAG)领域具竞争力 [8] YouTube业务 - 占据美国电视观看时长首位 超越迪士尼/网飞等传统媒体 [9] - 通过Shorts短视频和AI内容工具持续扩大视频领域优势 [9] - 广告收入从2023年低谷反弹 本季表现可能显著提振市场情绪 [10] 谷歌云业务 - Q1营收123亿美元 同比增长28% 成为重要利润贡献点 [14] - 全球市场份额从Q4的10%提升至11% 持续蚕食AWS(30%)和Azure的市场 [16] - 获得OpenAI重要云服务合约 显示在AI基础设施领域的竞争力提升 [15] 行业竞争格局 - 云服务市场呈现三强格局 AWS份额下降1个百分点至30% 微软和谷歌持续增长 [16] - 媒体消费习惯代际变迁 YouTube逐步取代传统电视媒体地位 [9] - AI基础设施需求激增 推动云服务和企业AI工具收入增长 [14][15] 未来发展前景 - 预期未来3-5年盈利年均增长15% [17] - 云服务和YouTube等核心业务保持增长动能 [17] - 当前估值和盈利动量可能推动下半年股价表现 [18]