生猪期货市场表现 - 7月23日国内期市农副产品板块全线飘红，生猪期货主力合约开盘报14400元/吨，盘中最高触及15150元，最低探至14400元，涨幅达1.88% [1] - 生猪行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 短期市场供需分析 - 养殖端积极出栏，市场供应能力尚可，高温天气叠加降雨抑制猪肉需求，今日猪价或有稳有降 [1] - 短期基础供应增量有限，市场仍有累库预期，现货在消化月中抛压后8月份仍有再涨可能 [1] - 短期生猪出栏节奏放缓及养殖端压栏、惜售情绪支撑价格底部，反内卷情绪带动生猪反弹 [2] - 降重尚不完全，阶段性压力缓和后后置供应压力仍旧存在 [2] 中长期市场展望 - 下半年四季度开始逐步进入累库兑现期，散户栏位补齐及基础供应增加为春节前行情增加压力 [1] - 中长期产能过剩事实不改，持续反弹难度较高 [2] - 中期供应压力趋增以及需求疲软压制上方空间，但低价吸引二育入场及月底出栏节奏放缓对下方形成支撑 [2] 机构交易策略建议 - 09合约在贴水保护下估值端存在明显支撑，建议更多关注逢低买入 [1] - 远月合约升水不足，11等淡季合约建议等待反弹后套保或抛空，不宜过分追低 [1] - 09合约基差水平走低至偏低水平，现货跟涨放缓情况下面临小幅回调风险 [2] - 01合约交割时间提前于往年较为强势，可考虑逢低布局多单或采取跨年反套 [2] - 短期价格受出栏和二育出入场节奏影响较大，或有所反复 [2]