业绩表现 - 恩智浦Q2营收为29.3亿美元，与高盛预期一致，高于市场普遍预期的29.0亿美元 [1] - 调整后毛利率为56.5%，与高盛预期一致，略高于市场普遍预期的56.3% [1] - 调整后每股收益为2.72美元，略低于高盛预期的2.76美元，但高于市场普遍预期的2.67美元 [1] - Q3营收指引区间中值为31.5亿美元，与高盛预期基本一致，高于市场普遍预期的30.8亿美元 [2] - Q3毛利率指引为57.0%，略高于高盛预期的56.7%，与市场普遍预期一致 [2] - Q3调整后每股收益指引为3.10美元，低于高盛预期的3.22美元，但高于市场普遍预期的3.07美元 [2] 业务细分 - 汽车业务营收为17.3亿美元，略低于高盛预期的17.4亿美元，与市场普遍预期一致 [2] - 工业与物联网业务营收为5.46亿美元，高于高盛预期的5.38亿美元和市场普遍预期的5.34亿美元 [2] - 移动业务营收为3.31亿美元，高于高盛预期的3.24亿美元和市场普遍预期的3.25亿美元 [2] - 通信基础设施及其他业务营收为3.20亿美元，略低于高盛预期的3.21亿美元，但高于市场普遍预期的3.16亿美元 [2] 行业与市场 - 模拟芯片行业处于复苏的早期阶段 [1] - 第二季度渠道库存维持不变(为9周)，业绩上行很可能是由于终端需求改善、而非库存回补所致 [3] - 投资者此前对恩智浦业绩预期升温主要是因为其同行在近期会议上发布了更为乐观的评论 [2] - 相较于同行，恩智浦的公开表态一直较为克制，部分原因是宏观不确定性，特别是汽车行业中受关税影响的部分 [3] 投资者关注点 - 汽车业务订单趋势 [3] - 未来几个季度渠道库存补货的速度 [3] - 是否出现如竞争对手所述的需求提前释放迹象 [3] - 公司在S32汽车处理平台上的具体设计中标进展情况 [3] 估值与目标 - 高盛对恩智浦的股票评级为"买入"，12个月目标价为276美元 [1] - 目标价较周二收盘价228.0美元有21%的上涨空间 [1] - 目标价基于19倍市盈率 [3]