公司市场地位与现状 - 英伟达已成为全球市值最大的公司 与第二名微软拉开显著差距 [1] - 公司当前市值约为4.2万亿美元 [2] - 公司通过其图形处理器（GPU）的成功取得市场领先地位 GPU最初为游戏图形处理设计 现已广泛应用于工程模拟、加密货币挖矿和人工智能模型训练等需要大量计算能力的任务 [4] - GPU能够并行处理多个计算 连接成集群后能力更强大 已有公司创建了超过10万个GPU的集群 [4] 市场主导地位与份额 - 英伟达GPU在数据中心市场占据主导地位 市场份额估计约为90% 与谷歌搜索引擎的市场份额相似 [5] - 公司业务不仅限于美国 其为中国市场设计的H20 GPU尽管性能受限以符合美国出口管制 但仍非常受欢迎 [6] - 尽管美国在2024年第一季度裁定禁止这些芯片出口 但英伟达计划重新申请出口许可证 并得到美国政府将批准该许可证的保证 这确保了公司能够在全球两大AI计算市场之一参与竞争 [6] 未来增长驱动因素与财务预测 - 数据中心资本支出预计将从2024年的4000亿美元增长至2028年的1万亿美元 [9] - 公司在2025财年（涵盖2024年大部分时间）从数据中心获得1150亿美元收入 目前占据了数据中心资本支出的重要部分 [9] - 基于上述市场预测并假设公司维持其市场份额 到2028日历年（大致对应公司2029财年）数据中心收入达到2880亿美元是一个合理的预测 [9] - 假设公司其他业务在此期间增长10% 则2028年底公司总营收将达到3110亿美元 [10] - 若公司能维持55%的利润率 将产生1710亿美元的利润 [10] 估值预测 - 过去十年 英伟达的平均市盈率约为60倍 [11] - 若给予公司45倍的市盈率 则到2028年其估值可能达到7.7万亿美元 [13] - 另一种预测认为 若某些预测实现 公司市值到2028年可能接近7万亿美元 较当前4.2万亿美元的估值有巨大上行空间 [2] - 实现此估值的前提是数据中心资本支出在2028年达到1万亿美元的预测成真 且公司能维持其市场份额 [14]