国际货币体系加速重构 - 全球稳定币总市值从2020年的200亿美元暴涨12倍至目前超2600亿美元，美元稳定币占比高达85%以上，对人民币构成结构性挑战 [1][4] - 美国财长贝森特称稳定币技术将强化美元全球储备货币地位，拓展美元体系接入并带动对美国国债的需求 [1][5] - 稳定币的高效交易媒介和底层支付基础设施特性可能导致"变相美元化"，进一步巩固美元地位 [5] 全球稳定币监管动态 - 美国总统特朗普签署《天才法案》，为美国首个联邦层面稳定币立法 [4] - 中国香港《稳定币条例》将于8月1日生效，欧盟通过《加密资产市场条例》补充修正案 [4] - 国泰君安国际获批提供加密货币交易服务，被视为"国家队"进入加密货币行业的信号 [4] 人民币稳定币发展路径分歧 - 郭凯主张"在岸先行"，建议严格监管下发展在岸人民币稳定币，结合数字人民币优势 [3][8] - 缪延亮提出"离岸先试"，建议在香港推进离岸人民币试点，利用中国制造优势拓展线下应用场景 [3][8][10] - 摩根士丹利认为香港是人民币稳定币试验田，离岸人民币稳定币可测试跨境结算应用并提振对人民币资产需求 [9] 人民币稳定币的机遇与挑战 - 稳定币在亚太区域内外部流动达1562.8亿美元为全球最高，人民币稳定币有望刺激人民币需求增长 [7] - 中国制造业领先地位为人民币稳定币提供独特优势，可通过线上购物、物流等进入海外日常交易场景 [7] - 离岸人民币流动性不足是主要挑战，目前规模仅万亿出头，需通过增发国债、丰富对冲工具等手段破解 [10]