公司概况 - Amgen和Novo Nordisk是制药行业的两大巨头，分别专注于肿瘤学、心血管疾病、炎症、骨骼健康和罕见病市场以及糖尿病和肥胖症市场[1] - Amgen通过2023年收购Horizon Therapeutics显著扩大了罕见病业务，新增Tepezza、Krystexxa和Uplizna等药物[4] - Novo Nordisk在GLP-1领域占据全球54%的市场份额，主要依靠Ozempic和Wegovy两款药物[12] 产品与研发 - Amgen拥有多样化的产品组合，包括Repatha、Prolia、Xgeva等增长型产品，同时正在开发每月注射一次的肥胖症药物MariTide，该药物在二期试验中显示出约20%的体重减轻效果[3][5][6] - Novo Nordisk正在寻求扩大semaglutide药物的适应症，包括心血管疾病和慢性肾病，并研究其在代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(MASH)中的应用[14] - Amgen的生物类似药组合近期增加了J&J的Stelara和Regeneron的Eylea的仿制版本，同时正在开发Bristol Myers的Opdivo和Merck的Keytruda的仿制药[8] 市场表现与财务 - Amgen 2025年销售额和每股收益预计同比增长5%，而Novo Nordisk的销售额和每股收益预计分别增长20%和21%[18][20] - 年初至今Amgen股价上涨17%，Novo Nordisk股价下跌22%，行业整体下跌3%[21] - Amgen的远期市盈率为14.5倍，低于Novo Nordisk的15.51倍，且股息收益率为3.1%，高于Novo Nordisk的2.5%[22][26] 挑战与机遇 - Amgen面临Prolia和Xgeva等畅销药物专利到期导致的销售下滑压力[9] - Novo Nordisk面临来自Eli Lilly的激烈竞争，其下一代肥胖症候选药物CagriSema的试验数据低于预期，同时公司正在进行CEO更替[15][16] - Amgen在多个治疗领域拥有有前景的后期管线药物，包括胃癌一线治疗的bemarituzumab和心血管疾病的olpasiran[7]