核心观点 - 公司2025年第二季度业绩超预期 非GAAP每股收益达125美元(预期121美元) 营收达1818亿美元(预期1782亿美元) [1] - 盈利能力改善 资产质量增强 存款稳步增长 但费用持续上升且并购整合存在挑战 [1] - 贷款组合主动调整 商业工业贷款增长69% 商业地产贷款下降33% 小企业贷款增长116% [6] 财务表现 - 营收同比增长67%至1818亿美元 净利息收入增长69%至1475亿美元 净息差提升12个基点至337% [2][5][7] - 非利息收入增长61%至343亿美元 财富管理资产规模增至74亿美元 抵押贷款业务收入激增45% [2][8] - 效率比率升至5984% 主要因薪资和运营成本上升 费用同比增长92% [2][7][11] 资产质量与资本 - 不良贷款从8950万美元降至5620万美元 净核销额从4090万美元骤降至650万美元 [9] - 信贷损失拨备降至720万美元(上季度1500万美元) 有形账面价值每股增长8%至4880美元 [9][10] - 普通股一级资本充足率达147% 偿还1亿美元FHLB借款 启动15亿美元股票回购计划 [10] 业务战略 - 核心业务聚焦商业和消费者贷款 持续降低商业地产风险 扩大数字银行投入 [4] - 通过120多家分支机构网络竞争 强调社区银行定位以巩固存贷款基础 [3] - 完成Enterprise Bancorp并购 预计2025年10月完成系统整合 [12] 管理层指引 - 维持全年贷款"低个位数增长"和存款"低至中个位数增长"预期 [13] - 预计非利息收入和费用均将实现中个位数增长 信贷成本有望缓和 [13] - 季度股息上调38%至每股055美元 反映资本状况稳健 [14]