行业观点 - 煤炭行业进入旺季 需求回暖推动煤价修复 [1] - 供需宽松背景下 生产端可能采取以量补价策略 [1] - "反内卷"政策预期提升市场情绪 有望催化板块估值修复 [1] 投资逻辑 - 重申煤炭板块红利逻辑 重点关注盈利能力稳健且高分红比例的动力煤龙头 [1] - 山西地区相关龙头企业值得关注 因去年以来超产现象大幅减少 [1]