文章核心观点 公司2025年上半年执行战略以加速业绩和转型，取得广泛销售增长和稳健利润表现，虽面临宏观经济风险和不确定性，但维持2025年指引，对中期增长和盈利目标有信心 [2][3][4] 各部分总结 业绩表现总结 - H1有机销售增长2.9%，其中实际内部增长0.2%，定价贡献2.7%；Q2有机增长3.0%，实际内部增长 -0.4%，定价3.3% [4][8] - 报告期内销售下降1.8%至442.28亿瑞士法郎，潜在交易营业利润下降7.1%至72.87亿瑞士法郎，净利润下降10.3%至50.65亿瑞士法郎，自由现金流下降42.0%至23.07亿瑞士法郎 [4] 运营与战略进展 - 增长与投资：加大营销投资，广告和营销费用占上半年销售的8.6%；在加速品类增长的投资领域，增长速度是集团整体有机增长的四倍；六大全球创新“大赌注”上半年销售额超2亿瑞士法郎 [8] - 效率与生产力：“增长动力”成本节约计划进展良好，2025年目标节约7亿瑞士法郎，上半年已确认1.5亿瑞士法郎，下半年已锁定3.5亿瑞士法郎 [8][15] - 强化基础：在中国采取措施加强业绩，维生素、矿物质和补充剂业务聚焦高端品牌；简化组织并进行数字化转型，利用集团规模和数据基础，扩展人工智能平台 [8][17][18] 财务回顾 - 销售：总报告销售额下降1.8%至442.28亿瑞士法郎，外汇影响 -4.7%，有机增长2.9%，定价贡献2.7%，实际内部增长0.2% [20] - 毛利和营业利润：毛利206亿瑞士法郎，毛利率下降60个基点至46.6%；潜在交易营业利润73亿瑞士法郎，下降7.1%，利润率下降90个基点至16.5% [24][26] - 净财务费用和所得税：净财务费用从7.44亿瑞士法郎增至7.59亿瑞士法郎，集团报告税率从25.0%升至26.4% [28] - 净利润和每股收益：净利润下降10.3%至51亿瑞士法郎，基本每股收益下降9.0%至1.97瑞士法郎 [29] - 现金流：经营活动产生的现金从81亿瑞士法郎降至62亿瑞士法郎，自由现金流从40亿瑞士法郎降至23亿瑞士法郎 [30] - 净债务：截至6月30日，净债务为600亿瑞士法郎，较去年底增加 [31] - 少数股权和合资企业收购：上半年增加了两家公司的所有权，在中国收购徐福记全部少数股权，在雀巢健康科学增持Orgain股份，在韩国控制Purina业务 [32] 运营部门回顾 - 美洲区：有机增长2.1%，报告销售下降4.9%至170亿瑞士法郎；潜在交易营业利润率下降120个基点至20.2% [39] - 亚洲、大洋洲和非洲区：有机增长2.4%，报告销售下降1.4%至104亿瑞士法郎；潜在交易营业利润率下降80个基点至21.5% [40] - 欧洲区：有机增长3.5%，报告销售增长1.5%至85亿瑞士法郎；潜在交易营业利润率下降160个基点至17.2% [48] - 雀巢健康科学：有机增长3.4%，报告销售下降0.4%至32亿瑞士法郎；潜在交易营业利润率增加220个基点至15.6% [49] - 奈斯派索：有机增长5.8%，报告销售增长2.4%至32亿瑞士法郎；潜在交易营业利润率增加40个基点至21.9% [57] - 雀巢水和高端饮料：有机增长4.7%，报告销售增长0.6%至18亿瑞士法郎；潜在交易营业利润率持平于9.3% [58] 品类表现 - 粉末和液体饮料有机增长6.4%，是最大品类增长贡献者；糖果有机增长8.5%；宠物护理有机增长1.3%；水有机增长3.7%；牛奶产品和冰淇淋增长1.1%；营养与健康科学持平；预制菜肴和烹饪辅助用品略有负增长 [60][61][63]