公司估值与市场定位 - Palantir Technologies被认为是本世纪估值最高的超大型股票(megacap stock)，市值从2022年底的150亿美元飙升至2023年7月22日的3520亿美元 [1][5][6] - 公司当前TTM市销率(P/S)高达119倍，远超历史上其他科技巨头峰值水平(Cisco/Amazon/Microsoft的31-43倍，Nvidia的42倍) [15][16][18] - 作为AI数据挖掘专家，公司在特朗普政府国防安全政策下被定位为关键国防科技股 [6][12] 业务模式与竞争优势 - 两大核心平台构成护城河：Gotham(军用AI数据分析平台)具有不可替代性，Foundry(企业大数据优化平台)采用订阅制高速增长 [7][8][9] - Gotham平台为美国政府及盟友提供独家军事任务规划服务，带来多年期合同和可预测现金流 [8][20] - 公司年营收增长率稳定维持在25%-35%区间，政府大额合同是主要驱动力 [10] 财务表现与盈利结构 - 提前实现持续性盈利，超出华尔街预期，验证双平台商业模式可行性 [11] - 2024年税前利润中40%来自现金利息收入，非核心业务贡献比例过高 [22] - Foundry业务处于高增长阶段，但Gotham因服务对象局限(仅美国及盟友)面临市场天花板 [20] 行业趋势与历史参照 - AI是当前华尔街最热门领域，但历史显示前沿科技公司普遍经历泡沫破裂阶段 [4][21] - 过去30年科技龙头市销率峰值通常在30-40倍区间，无一能长期维持30倍以上 [15][18] - 国防支出政策存在不确定性，2027年后预算优先级可能受中期选举影响 [19]