公司股价表现 - 公司股价在2021年达到历史高点490美元后因支出增加和预期下降暴跌90%以上 [1] - 当前股价仍比历史高点低80%以上 [1] - Cathie Wood的Ark Invest给出2026年目标价605美元 [7] 业务模式与竞争优势 - 通过流媒体平台整合用户、频道和广告主形成生态系统 [4] - 以亏损销售流媒体设备和电视以扩大用户基础 [4] - 在美加墨市场成为销量第一的电视平台并拓展拉美和欧洲市场 [5] - 与亚马逊达成广告合作使广告主覆盖受众增加40% [6] 增长挑战 - 2022年熊市后公司持续亏损预计2026年前无法恢复正运营利润 [8][9] - 近四年股价无净增长且营收增速从疫情期双位数放缓 [9] - 停止披露月活用户和单用户收入数据反映增长不及预期 [9] - 市销率从疫情期30倍降至当前3倍左右 [10] 未来增长潜力 - 若市销率恢复至30倍或营收五年内翻倍可能支撑股价十倍增长 [11][12] - 与竞争对手的联盟增强了广告业务价值 [12] - 五年内实现盈利且市销率达到15倍符合科技成长股估值水平 [12]