财报预期与业绩表现 - Enterprise Products Partners LP (EPD)将于2025年7月28日盘前公布第二季度财报，市场普遍预期每股收益为0.65美元，较去年同期增长1.6%，收入预期为142亿美元，同比增长5.4% [1] - 过去30天内分析师对EPD的盈利预期进行了两次下调，且历史数据显示EPD在过去四个季度中仅一次超出盈利预期，三次未达预期，平均负偏差为0.8% [2] - EPD当前Zacks评级为4级（卖出），但盈利ESP（预期差异率）为+0.90%，显示潜在盈利超预期的微弱可能性 [3] 业务运营与财务数据 - EPD是北美领先的中游服务提供商，拥有覆盖5万英里的管道网络，运输天然气、NGL、原油等产品，并拥有超过3亿桶的存储容量，预计第二季度将产生稳定的费用型收入和现金流 [4] - NGL管道与服务业务部门的毛运营利润预期为14.165亿美元，高于去年同期的13.25亿美元，主要受NGL需求增长驱动（用于家庭供暖、塑料生产等） [5][7] - EPD正在投入76亿美元用于中游增长项目，包括新建管道和出口设施，其中18-19亿美元已锁定2026年完工项目，这些项目已通过最终投资决策（FID）阶段 [17] 行业对比与估值 - EPD过去一年股价上涨13.8%，略高于行业综合指数的12.9%，但显著低于同行Kinder Morgan（KMI）和Enbridge（ENB）的33.4%和32.4%涨幅 [12] - EPD当前EV/EBITDA为10.18倍，低于行业平均的11.51倍，显示其估值相对低估 [15] - KMI和ENB的业务模式同样依赖长期费用型收入，KMI通过"照付不议"合同确保收入稳定性，ENB则拥有占全美20%的天然气运输份额及280亿加元的在建项目储备 [9][10][11] 投资风险与项目动态 - EPD的76亿美元资本支出计划中大部分已锁定，若市场环境恶化可能导致投资回报率低于预期，且难以缩减或延迟支出 [6][18] - 基于项目经济性可能恶化的风险，部分观点建议减持EPD股票 [19]