核心观点 - 公司2025年第二季度销售额同比增长5 1%至1 695亿美元 但调整后EBITDA同比下降44 9%至534万美元 主要受供应链协议续签条件不利和餐饮行业宏观经济逆风影响 [4][7][10] - 公司完成对Alimplus食品分销资产的战略性收购 包括签署6年分销协议 预计将带来客户群扩张和协同效应 [7][8] - 网络安全事件于7月20日被发现 已影响内部IT系统 [3] 财务表现 第二季度 - 销售额：1 695亿美元(2024年同期1 613亿美元) 其中分销业务增长7 5% 批发业务下降1 8% [4][10] - 调整后EBITDA：534万美元(2024年同期972万美元) 利润率从6 0%降至3 2% [4][7] - 净亏损：227万美元(2024年同期净利润167万美元) [4][7] - 经营活动现金流：454万美元(2024年同期498万美元) [4][7] 24周累计 - 销售额：3 012亿美元(2024年同期2 925亿美元) [4][13] - 调整后EBITDA：764万美元(2024年同期1 460万美元) 利润率从5 0%降至2 5% [4][14] - 净亏损：630万美元(2024年同期亏损10万美元) [4][14] 资本结构 - 净债务：9 733万美元(2024年底4 780万美元) 财务杠杆比率从2 4倍升至4 3倍 [4][7][16] - 营运资本：4 830万美元(2024年底5 030万美元) [16] - 为完成收购 公司修改了3 430万美元信贷安排并新增1 500万美元次级债务 [7][16] 战略动态 - 收购Alimplus分销资产将加速增长计划 使公司成为魁北克食品分销领导者 包括获得Groupe Mayrand四家门店6年分销权 [8] - 未来重点：优化运营效率 改善产品客户结构 优先降低债务 [18] 运营挑战 - 餐饮行业需求放缓直接影响批发业务收入 [10] - 2024年12月续签的供应链协议条件不利 显著拖累利润率 [10][11] - 通胀和宏观经济不确定性持续影响行业 [9][10]