美日贸易协议影响 - 日本与美国于2025年7月22日达成贸易协议 双方将对等征收15%关税 较日本此前25%的汽车关税显著降低 协议消除了日本经济的不确定性 为日本央行调整货币政策创造条件 [1] - 协议达成后金融市场迅速反应 日元兑美元汇率升至146.82 日本国债期货价格下跌 年底前加息概率从60%升至80% [1] - 36%受访者认为2026年1月最可能加息 32%选择2025年10月 日本央行前首席经济学家早川英男表示若关税局势明朗 央行可能最早于2025年10月启动加息 [1] 日本央行政策动向 - 日本央行政策制定者密切关注经济数据以决定加息节奏 56位受访央行观察员均预测7月政策利率维持0.5%不变 但通胀数据及政治局势变化可能影响后续决策 [1] - 部分委员指出实际利率仍远低于中性利率水平 需逐步调整以避免紧缩效应 [1] - 日本央行行长植田和男强调只要经济与通胀按预期发展 即便未出现超预期利好 也将推进加息进程 [2] 经济基本面数据 - 2025年6月日本核心CPI同比上涨3.3% 较5月3.5%有所回落 但仍显著高于2%目标 食品价格通胀是主要推动因素 [2] - 国际货币基金组织预测2025年日本名义GDP将被印度反超 跌至世界第五位 主要因日元贬值导致以美元计价的GDP缩水 这一预测较2023年预估提前一年 [2] 货币政策平衡与挑战 - 日本央行需平衡物价稳定与全球金融市场波动对日元的影响 加息后日元快速升值可能引发对出口企业盈利的担忧 [2] - 副行长内田真一表示若金融市场不稳定 央行可能暂停进一步加息 此言论一度提振股市并缓解日元压力 [2] - 市场普遍预期若2025年第四季度经济指标未现显著恶化 央行或于12月会议上首次加息 并可能在2026年继续调整政策以实现物价稳定目标 [2]