低空经济行业分析 - 低空经济已进入产业化阶段 市场化逻辑开始跑通 行业正处于爆发期 经历技术验证阶段 进入规模化前夜 [1] - 供给端上游零部件技术成熟且成本下降 需求侧工业政府等领域真实需求显现 商业化节点到来 [1] - 早期投资集中在技术壁垒高的核心部件领域 成长期融资向具备规模化能力的整机及应用企业倾斜 头部企业进入Pre-IPO阶段 预计三年内一批龙头企业将登陆二级市场 [1] 工业无人机赛道 - 工业无人机满足"供给-政策-需求"多维度爆发条件 政策层面多地试点放宽工业作业空域 供给端飞控系统动力电池等技术迭代成熟 需求端电力巡检测绘等领域形成刚性采购需求 [2] - 云圣智能完成D轮5亿元融资 拥有"硬软一体"综合优势 硬件端实现成本优化 软件端算法领先构建完整解决方案 在电力巡检智慧城市等领域占据较高市场份额 [2] - 低空经济领域投融资活跃 投融资事件数量金额持续增长 公司估值有所抬升 [2] 投资逻辑与估值 - 行业足够大且公司成长性好的情况下 高PE从PEG角度仍值得关注 [3] - 主机整机厂估值较高且融资金额大 作为链主企业受地方基金关注 能带动固定投入和产值 同时财务性投资逐步向上游布局 [3] - 产业链上游材料零部件元器件生产设备等细分领域已展开布局 上游企业多脱胎于车规级或军工企业 形成第二成长曲线 [3] 政策与资本市场 - 科创板支持人工智能商业航天低空经济等前沿科技领域企业适用第五套上市标准 加大对新兴产业和未来产业的支持力度 [3] - IPO政策有序开放有利于稳定一级市场估值 畅通市场通道 助力优质企业有序上市 [4] - 股权投资"募投管退"循环打通有利于新质生产力企业登陆二级市场 [4]