行业趋势 - 近一年来美妆企业IPO掀起热潮，毛戈平、谷雨、林清轩、颖通集团等先后上市或递交招股书，植物医生IPO获受理进一步凸显行业热度 [1] - 化妆品行业已进入存量竞争阶段，竞争焦点从渠道、流量转向成分和科技 [16] 公司概况 - 植物医生成立于1994年，前身为北京明弘科贸，2007年转型为单品牌路线，定位"高山植物纯净美肌"，主打高山植物系列产品如石斛兰、积雪草等 [6][8][10] - 公司采用单品牌战略差异化竞争，2024年底拥有4328家门店，全渠道零售额在中国单品牌化妆品店排名第一，国产品牌护肤品市场排名第七 [6] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为21.17亿元、21.51亿元、21.56亿元，归母净利润分别为1.58亿元、2.30亿元、2.43亿元，呈现稳健增长 [3] - 2024年资产总额18.25亿元，归母净资产10.00亿元，资产负债率0.31%，经营活动现金流净额3.81亿元 [4] - 2022-2024年研发投入分别为7377.39万元、7587.63万元、6633.45万元，占营收比例稳定在3.08%-3.53% [13][14] 产品与研发 - 构建高山植物系列产品矩阵，包括石斛兰、积雪草、紫灵芝等7大系列，覆盖水乳膏霜、精华、面膜等品类 [1] - 研发架构为"一个中心，五大基地"，与中科院昆明植物研究所等机构合作，截至2025年5月拥有专利212项（发明专利59项） [13] 渠道布局 - 线下以连锁经营为主，4328家门店构成下沉市场壁垒，提供到店护理、会员沙龙等服务 [6][10] - 线上通过小植商城、官方旗舰店及京东/天猫/抖音/快手等平台实现全渠道融合 [12] 发展历程 - 1994年起步于品牌代理业务，2004年转型零售商遭遇串货危机后，2007年砍掉代理业务专注自有品牌 [8][10] - 2017年推出标志性石斛兰系列产品，通过持续研发和渠道建设穿越行业周期 [10][16]